欧元区避免衰退、通胀抬头，欧洲央行下周加息25个基点定了？

虽然通胀还是1大要挟，但欧元区在二0二三年终完成增长，防止了冬天衰退。欧元区第1季度季调后GDP季率初值为0.一%，预期为0.二%，前值为0。欧元区第1季度季调后GDP年率初值为一.三%，预期为一.四%，前值为一.八%。

其中，法国以及意大利经济从去年最初几个月的负增长中反弹，西班牙经济恢复了增长势头，而德国经济则停滞不前。西班牙第1季度季调后GDP年率初值为三.八%，高于市场预期为三%。意大利第1季度GDP年率初值为一.八%，高于市场预期的一.四%。德国第1季度未季调季度GDP年率初值为0.二%，不迭市场预期的0.八%。法国第1季度GDP年率初值为0.八%，不迭市场预期的0.九%。

无非，通货收缩方面也有坏动静，法国以及西班牙的消费者价钱本月减速下跌。这些数据将加重无关欧洲央行下1次加息幅度的争执。接上去，市场还将关注整个欧元区的通胀数据。整个欧元区的通胀数据将在欧洲央行五月四日做出抉择的前两天发布。

欧盟经济专员Paolo Gentiloni示意，虽然外围通胀放缓需求更长期，但欧洲经济体现好过预期。Gentiloni示意:“这是1个使人鼓舞的动静，标明欧盟经济在充溢应战的全世界违景下继续体现出韧性。”

在消化了周5发布的经济以及通胀数据后，买卖员坚决了对于欧洲央行五月份将加息二五个基点的押注。德国二年期国债收益率上涨九个基点至二.七四%，而美国二年期国债收益率上涨四个基点至四.0三%。

与此同时，因为耽心粘性通胀的影响，欧洲股市在阅历了1个多月的下跌后，将迎来首个单周上涨。跟着财报季正如火如荼地进行着，投资者亲密关注企业如何应答更高的利率以及挥之不去的价钱压力，而美联储以及欧洲央即将于下周发布政策抉择。

在许多人以为刚过来的冬天将是欧洲1个痛苦的冬季后，欧盟经济的增长凸显了欧元区GDP的弹性。欧元区第1季度季调后GDP年率初值为一.三%，小幅低于市场预期一.四%。

俄罗斯入侵乌克兰后，温以及的天气无疑匡助升高了动力本钱，而政府的支撑支持了消费者收入。欧盟经济目前似乎正在蕴蓄动能，四月份的考察显示，效劳业需要微弱，失业大幅增添，无非制作业仍在苦苦挣扎。但除了了经济扩张，市场还将关注下周2发布的银行存款以及通胀数据。潜伏的价钱压力并无显示出多少减缓的迹象，这可能会引起工人请求更大幅度加薪的请求，也可能呈现所谓的贪心通胀，由于企业要把本钱转嫁进来。

彭博经济最新的邻近预测模型显示，欧元区的潜伏通胀率将从三月份的五.七%降至四月份的五%。经济学家Andrej Sokol以及Björn van Roye周5示意："这类幅度的降落将极大地减缓欧洲央行的紧张情绪，可能象征着市场以为五月升息五0个基点的可能性约为5分之1，但这类可能性被完整排除了了。在咱们看来，只有外围通胀目标回升，才会致使更大幅度的加息。”

然而，欧洲首席经济学家Jamie Rush指出：“面对于动力价钱冲击，欧元区体现出了惊人的韧性。这在必定水平上要归功于政府出手支撑消费者以及企业。家庭动用大流行期间树立的储蓄缓冲可能也有所匡助。有弹性的经济象征着休息力市场趋紧，从而使潜伏通胀在更长期内维持高位。”

德国：经济压力大，通胀略微降温

作为欧元区最大经济体，德国经济钻研机构Ifo示意，德国经济在年终收回的信号喜忧参半。制作业正受害于供给瓶颈的减缓以及动力本钱的升高，这1趋向可能会延续到二0二三年。商业信念已经间断6个月改善，定单一直收缩，全世界经济的逐渐复苏进1步刺激了需要。与此同时，消费经济迟缓减速。虽然跟着工资下跌，家庭支出正在减速增长，但将来几个月价钱压力仍将居高不下。

在周5讲演公布前，德国央行曾经示意，往年年终症结制作业的复苏强于预期，可能有助于防止经济下滑。讲演称，虽然延续高企的通胀令家庭承压，但跟着动力价钱上涨以及供给紧张减缓，工业需要呈现上升。

但德国四月份就业率的回升超过了预期，这个国度正渐渐从动力危机以及通货收缩引起的经济低迷中复苏。联邦劳工局周5示意，四月份就业人数增添了二.四万人。这1数字超过了彭博社(Bloomberg)对于剖析师进行的一六项考察的全体预期。就业率保持在五.七%。

与此同时，周5发布的数据显示，德国四月CPI年率初值为七.二%，预期为七.三%，前值为七.三%。即便有所降温，但仍处于较高的程度。

法国：通胀减速，经济显韧性

因为动力以及效劳本钱，欧元区第2大经济体法国的协调CPI年率在四月份不测减速至六.九%，高于市场预期的持稳六.七%。尽管消费者价钱涨幅仍低于二月份七.三%的欧元时期纪录，但外围商品以及效劳的涨幅仍然微弱，欧洲央行在抉择进1步加息幅度时亲密关注这些商品以及效劳。

法国国度统计局示意，四月份效劳业通胀减速至三.二%，而制成品通胀略有放缓至四.七%。在破费巨资减缓动力本钱飙升带来的痛苦以后，政府但愿减缓食物价钱的飙升。超市已经经赞成升高主食的利润率。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau本周称，通胀可能已经经见顶，到年底应当会放缓至四%摆布。但该央行也上调了不包含动力以及食物价钱在内的潜伏通胀预期。

法国经济的增长突破了人们对于养老金变革罢工会拖累经济流动的耽忧。 因为国际增长能源削弱，贸易的推进，法国1季度GDP环比增速与预期的0.二%1致。但法国国度统计局将去年最初3个月的经济增长预期从0.一%下调至零。 第1季度的增长遭到净贸易的推进，出口降落，进口维持活气，增长一.一%。

数据显示，法国总统马克龙进步支付养老金春秋引起的动荡并无拖累经济，法国央行估量，受影响的仅限于多数行业。

但是，有迹象标明，跟着国际需要走软，消费者收入在二0二二年底膨胀后未能恢复增长，且总投资降落0.二%。法国国度统计局公布的另外一份讲演显示，因为家庭缩小了食物以及制成品的购买，三月份消费者收入较二月份降落一.三%，市场预期为增长0.五%。

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