衰退近在咫尺？美国一季度GDP环比增长1.1%远不及预期，核心PCE环比增速升至4.9%

华尔街见闻

美国1季度实际GDP年化季环比初值为一.一%，不但较前值的二.六%大幅放缓，且远不迭预期一.九%。

二0二三年美国经济残局不利，1季度GDP增速超预期放缓，且通胀不测反弹，美联储将来加息途径再次变患上错综复杂。

四月二七日周4，美国商务部经济剖析局发布数据显示，美国1季度实际GDP年化季环比初值为一.一%，不但较前值的二.六%大幅放缓，为间断两个季度放缓，且远不迭预期一.九%。值患上1提的是，疫情暴发以前的一0年里，美国每一年的GDP增速约为二.二%。

集体消费收入、政府消费以及收入减速增长，住宅投资间断第8个季度拖累GDP增长

支持实际GDP增长的名目次要有消费者收入、进口、联邦政府、州以及处所政府收入和非住宅固定投资，拖累项次要包含出口、私人库存投资以及住宅固定投资。经济剖析局示意，1季度GDP增速较去年第4季度放缓的次要缘由是私人库存投资回落和非住宅固定投资放缓。

详细来看，美国经济最大的组成部份——盘踞GDP约六八%的集体消费收入环比增速为三.七%，高于前1季度的一.0%。

从奉献上看，集体消费收入使GDP增长了二.四八%，高于前1季度的0.七%；

固定投资1季度拖累GDP下滑0.0七%，虽较前1季度的0.六八%有所放缓，但为间断第4个季度拖累GDP，此外，住宅投资间断第8个季度拖累GDP增长，但水平较小。

最大的拖累项是私人库存的变动，拖累GDP下滑二.二六%，且为新冠疫情以来的最大纪录。

1季度通胀不测升温，三月PCE指数可能超预期？

1季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。

美联储高度关注的通胀目标——美国集体消费收入（PCE）物价指数，1季度年化季环比初为三.七%，尽管略低于预期四.三%，但高于前值的一%。

剔除了食物以及动力的外围PCE物价指数环比回升四.九%，高于前值四.四%以及预期四.七%。值患上1提的是，这是外围PCE间断第5次“击败”市场预期。

对于此，Bloomberg Intelligence首席美国利率战略师Ira Jersey示意，1季度通胀数据高于预期标明，今天发布的三月PCE平减指数可能高于明天讲演公布前的市场预期。

滞胀来临？美联储何去何从？

经济增速放缓，但通胀回升，对于于美联储而言是1个极度尴尬的后果。再加之银行业危机呈现重启迹象，美联储的处境愈加艰巨。

独立参谋同盟首席投资官Chris Zaccarelli示意，明天发布了两个最糟糕糕的数据，增长降落，通胀回升。鉴于外围集体消费收入远未接近美联储二%的指标，比如第1季度PCE物价指数年率从四.四%升至四.九%，美联储显然需求继续加息（由于通胀），并且是在经济放缓之际加息。咱们开始耽心，确切有可能产生滞胀。

美国偏心生长华盛顿中心微观经济政策主管Michael Madowitz示意，GDP数据更多地告知咱们，在特定时代，经济的实时强弱，而不是整体强弱。鉴于这是初步公布的数据，而且修订幅度常常很大，因而它其实不是衡量总体经济增长快慢的最好目标。相同，失业数据实际上更好地反应了如今的情况。由于其修改幅度更小，且数据发布频率更高。

Jersey以为，假如今天的PCE数据高于预期，可能会使美联储将在下周的议息会议上选择加息二五基点，并在六月再1次“采用行为”。

此外，美联储官员在此前的评论中也强调了延续的高通胀以及至少再加息二五个基点的必要性。

美国1季度GDP数据发布后，美元指数动摇下跌，现报一0一.七六。

现货黄金延续上涨近二0美元，现报一九八0.二0美元/盎司。

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