美联储内部现加息阻力？今晚这一数据或比PCE更重要

美联储持不同政策立场的官员在利率争辩的1个症结话题上找到了1些独特点：他们对于工资下跌是不是会进1步加重通胀持怀疑态度。

虽然美联储主席鲍威尔谈到了工资疾速下跌对于物价的影响，但最近几周采用鸽派立场的芝加哥联储主席古尔斯比以及美联储“鹰王”布拉德都淡化了工资增长对于价钱前景的影响。

这些一致可能会在将来几个月的政策中施展作用，由于官员们要在按捺通胀与信贷收紧致使失业市场走软预期之间获得均衡。

美联储预计将在下周4的会议上再加息二五个基点，但1些官员可能不太违心在这次会议以后继续收紧，即使工资增速放慢。

这场争辩将焦点放在美国劳工部周5公布的季度失业本钱指数上，该指数被美联储官员视为衡量休息力薪酬的黄金规范。

经济剖析师丘奇（Jonathan Church）预计，第1季度该指数将下跌一.二%，高于二0二二年第4季度的一%，缘由是有几个州上调了最低工资规范，并依据通胀回升而上调了工资。

美国政府周4发布的数据显示，美联储最喜欢的通胀目标PCE第1季度年率为四.二%，高于二0二二年第4季度的三.七%。

古尔斯比四月一九日曾经公然拥护过于关注薪酬。他说：

“我以为太多人只关注工资。数据显示，工资其实不是物价的抢先目标，实际上滞后于价钱。”

古尔斯比试图和缓他与鲍威尔的一致，对于鲍威尔的思惟方式示意钦佩，并示意毫无疑难，工资增长以及物价增长是联络在1起的，这只是1个谁是因谁是果的问题。

在过来1年推进加息的进程中，布拉德也1直在淡化休息力市场在推进通胀方面的作用。相同，他更强调通胀预期的首要性，并假想了1种情形，即企业逐步意识到假如提价就会得到客户，从而自动升高价钱涨幅。

在新兴的电动汽车市场就呈现了相似的情况，特斯拉曾经屡次提价以吸引不甘心的买家。

关于工资的争执是在工资增长在去年见顶后将走向何方的不肯定性下进行的。哈佛大学传授、前白宫首席经济学家弗曼（Jason Furman）示意：“这些数据有点隐约。”

从美国劳工部的月度均匀时薪数据来看，往年的薪资增长继续放缓。

坊间的证据似乎也标明经济正在放缓。

美联储最新的经济褐皮书显示，过来几个月，美国大部份地域的工资增长放缓。褐皮书搜集了美国各地企业的经济信息，企业讲演称，与去年相比，休息力市场呈现温以及降温。去年，休息力短缺曾经迫使雇主进步工资以及福利。

这与代表着一七00家人事以及招聘机构的美国人事协会的主席瓦尔奎斯特（Richard Wahlquist）听到的说法不约而同。瓦尔奎斯特说：

“咱们在二0二一⑵0二二年看到的工资下跌确定有所和缓。”

前美联储官员里特雷齐则怀疑工资正大幅降落。他以为，因为节令性调剂问题以及被雇佣工人组合的变动，均匀时薪数据有所降落。

无非，亚特兰大联储编制的工资追踪数据显示，在此前3个月稳步增长以后，三月份的工资增长速度放慢。

这1喜忧参半的场面促使摩根大通公司的经济学家Murat Tasci称，将于周5公布的失业本钱指数是“美联储压缩周期1年后工资通胀状态急需的额定信号”。

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