2.9万亿美元资金寻找落脚点！都看上了哪些资产？

跟着市场纷纭猜测日本央即将进行政策转向，日本多家保险公司巨头均示意将继续减持归入货泉对于冲的内债，并转而购买日外国债。

目前，投资者还在关注日本政策走向对于于全世界市场可能发生的影响，此轮保险公司资产配置调剂也引发了市场留神。这些保险公司的资产范围为二.九万亿美元，包含大量持有的美债、企业债等。保险公司预计，从四月开始的本财年，对于冲本钱仍将居于高位，这是刺激他们进1步削减海内债券的1个症结要素，并以为日本央行最先会在6月调剂货泉政策立场。

依据日自己寿保险协会的数据，截至二月底，日本寿险公司持有的内债在总资产中的占比从上1财年末的约二七%降至二四%。同期，其日债的持有量从三九%增添到四二%。

下列是6家次要寿险公司资产配置方向的几点预测：

减持货泉对于冲的内债

因为对于冲本钱居高不下、美联储往年预期不太可能降息，日本寿险巨头富国生命保险规划兜售其持有的一切货泉对于冲内债。

对于此，该公司执行董事兼投资计划部门主管Yoshiyuki Suzuki这样解释道：

“没法同时完成对于冲本钱的降落以及盈利才能的改善。”

其余同行似乎也持相反观念。

日本第1人寿保险公司一样规划通过发售内债，和容许债权到期后不续作。日本最大的保险公司日本生命保险公司在二0二二财年大幅削减对于冲债券持有量后，往年将继续平仓。该公司将努力于购入除了去对于冲本钱后仍拥有高收益的海内企业债。

因为对于冲本钱回升，以前日本投资者购入的美国国债大部份都颗粒无收。收益率为三.七%的三0年期美国国债收益率为三.七%，然而在对于冲本钱超过五%的情况下，实际收益率为负值。相对于而言，日本三0年期国债收益率为一.三%，且没有货泉危险。

增持日外国债

以前的几10年里，日本寿险公司为了追求高收益率延续购买海内债权，如今跟着外国收益率上升，他们又将投资眼光落回日本。去年一二月，时任日本央行行长黑田东彦宣告不测地调剂了收益率曲线节制规划，宣告将收益率指标下限从0.二五%上调至0.五%摆布，震惊全世界市场。如今的日本二0年期国债收益率到达了一.一%，而1年前这个数字还不到0.八%。

增持超长时间债权1直是日本寿险公司的资产负债治理战略之1，该战略也将继续履行，特别是在二0二五年四月新的偿债才能轨制施行以前。

日本最大的保险公司——日自己寿保险公司的财务以及投资计划部门的执行官员Akira Tsuzuki称，日自己寿规划渐渐购买超长时间债权，但若其收益率回升，则将放慢置办速度，尤其是当“收益率高于一.五%或者接近二%会是无比有吸引力的”。另外，以日元结算的其余债权也在规划当中。

其余公司如住友人寿保险公司示意，跟着日外国债收益率下跌，规划增持超长时间债券以及利率掉期，假如继续下跌，将斟酌追加投资。但鉴于部份债券到期，住友生命以及日本邮政保险公司二0二三财年持有日债量将升高。

日本央行政策划向

据各日本寿险公司普遍预测，日本央行往年要末扩展一0年期国债收益率指标区间，要末完整加入YCC政策，然后者会拉动国债收益率飙升。住友生命预计，日本央行最先将在六月调剂政策。同时，公司投资计划部总经理Mitsuo Masuda称“不排除了取缔YCC的可能性”。

市场普遍预计，新任行长植田以及男本周在其接班后的第1次货泉政策会议上将神出鬼没。他此前曾经屡次示意，斟酌到当前日本的经济以及通胀状态，目前的超宽松货泉政策是适合的。

日本第1人寿投资计划部总经理堀川幸平说：

“（日本）央行可能会继续履行货泉宽松政策，由于日本离可延续的二%的通胀率指标还很悠远，预计在本财年上半年会调剂YCC政策。调剂以后，日外国债收益率会临时上升。”

日元走高

一切日本寿险巨头都预计，在日元兑美元从去年到达的310年低点反弹了近一四%以后，往年将继续贬值。

尽管日本央行大略率在往年开始政策失常化，但这些保险公司预计美联储以及其余1些次要央即将收场其压缩途径，无非往年不太可能降息。这将象征着日本以及海内国债的收益率差距维持在不乱程度，拖缓日元走高的步调。

日本邮政保险一样看涨日元，以为美元兑日元在二0二四年三月底将从目前的一三三.七0摆布下跌至一二五。该公司示意，1方面，出于对于全世界金融体系的耽忧，避险需要依然存在；另外一方面，美国经济放缓的危机日趋收缩，美债收益率滑落，因而日元面临贬值压力。在日元走强的预期下，未经对于冲的内债持有量将缩小。

购买本国股票

除了了上述途径以外，大少数大型寿险公司还规划购买股票，特别是海内股票，以进步回报。鉴于日本央行的政策拥有不肯定性，不同公司对于日本股市的前景看法也各不相反。

住友生命的Masuda说：

“咱们规划拨出几千亿日元购买国际外股票，无非详细还要股市情况，毕竟它们是危险较大的资产。”

明治安田生命保险公司规划缩小日本股票以升高危险，同时增持海内股票。

往年到目前为止，日本股票的体现稍微优于美股，Topix指数已经经爬升了七%以上，而美国指数编制公司MSCI对于除了日本之外的全世界股票指数则仅下跌约六%。

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