揭秘！美联储FOMC开会投票过程

快乐没了阅读：622 2023-04-28 04:43:51 评论：0

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揭秘！美联储FOMC散会投票进程丨《内幕报导》系列5

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揭秘！美联储FOMC开会投票过程

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本文节选自二0二三年一月出版的滞销书《The Lords of Easy Money: How the Federal Reserve Broke the American Economy》，作者Christopher Leonard是美国知名财经记者，作品见于《纽约时报》、《华尔街日报》、《财产》杂志及《彭博商业周刊》。

♦为何美联储加息会引起银行开张连锁风暴？银行真的已经经大而不能倒？

♦为何股市、房价延续发热，但中产阶层的薪资以及贷款却一直缩水？

♦美联储的货泉宽松政策，如何跟着跨国资本挪动，影响全球？

本书说出1个让人震惊但又惹人入胜的故事，透过1位试着正告世人的美联储资深官员转达的资讯，娓娓道来量化宽松如何侵害了美国经济，扩展了全世界金融危险。这是1分内情报导，揭示美联储逾越红线的决策内幕，细数从全世界金融风暴到量化宽松的撒钱救市，如何助长高危险投资，造成难以衡量的长时间金融危险。

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揭秘！美联储FOMC散会投票进程

#批判的声响#

"大家早上好，"伯南克在会议开始时说。"咱们昨天获得了无比多的停顿。FOMC的出产率进步了，"他开玩笑说，引来人群的笑声。但没有太多的必要进行闲聊。伯南克很快就把舞台交给了他的1位正手比尔·英格利希，他就量化宽松政策如何运作和可能发生的成果做了1个长篇讲演。

美联储本人对于量化宽松政策的钻研使人吃惊地感到懊丧。假如美联储向银行零碎注入六000亿美元，预计它将使就业率降落0.0三%。尽管这不算甚么，但也是成心义的。该规划能够在二0一二年底前发明七五万个新的失业机会，这对于就业率来讲是1个小的变动，但对于这七五万人来讲却是1件小事。

在英格利希收场讲演后，FOMC成员向他提出了1些问题，大可能是技术性的。但没过量久，批判声就开始了。

里奇蒙德联储主席杰弗里·拉克示意，量化宽松的理由很单薄，危险很大，而且不肯定。拉克说："请把我算作紧张营垒中的1员。他正告说，在目前没有经济危机的情况下，如今颁布该规划，将使美联储在就业率降低的情况下进行近乎永远性的干涉。后果是，只需就业率程度使人绝望，人们就可能指望增添货泉刺激，而这可能会在很长、很长1段时间内成为现实。"

费城联储主席查尔斯·普洛瑟说患上更直白。他说："我不支撑在这个时分进行新1轮的资产购买，"他说。"往年夏天，经济阅历了1个疲软期，但似乎正在走出这个疲软期。" 普洛瑟倡议，美联储可能在其规划方面误导了公家，对于其行进的路途以及相干的危险提出了1种虚伪的肯定感。"我以为，向公家转达咱们知道如何微调资产购买规划以完成咱们的指标，而现实上咱们其实不知道，这将是1个过错，"他说。"一样，鉴于这些无比小的预期收益，咱们应当更为关注这1规划的上行危险。"

达拉斯联储主席费舍尔说，他对于该规划"深感耽忧"。固然，他没有放过运用1个好的比喻的机会："量化宽松对于市场运营者来讲就像野葛，"他说。"它一直成长，1旦生根发芽，可能就没法修剪掉。" 费舍尔赞同霍尼格的正告，即该规划将次要有益于大银行以及金融投契者，同时惩罚那些为退休而存钱的人。"他说："我以为执行政策有至关大的危险，其结果是将支出从富人、最依赖固定支出的人以及储蓄者那里转移到穷人那里。"

#FOMC的组成#

人们普遍以为，假如FOMC的3个或者4个成员投票拥护任何特定规划，那将是灾害性的。这类水平的异议将向世界收回电报，标明美联贮存在一致，乃至不肯定，或许有可能改变方向。

但是，伯南克在一一月并无面临3个拥护意见的危险。其缘由与FOMC的奇怪组成无关。该委员会有一二个席位，但其中大少数成员不是地域联储主席。FOMC的7个席位属于美联储理事会的成员，他们在华盛顿埃克尔斯大厦的办公室监视银行。理事们在那里全职工作，他们的办公室就在董事会会议室的走廊止境。由于有一二位地域联储主席，但在FOMC只有五个席位，银行行长轮番负责投票成员。二0一0年，普洛瑟、拉克以及费舍尔都不是FOMC的投票成员。他们能够参加会议并说出本人的设法，但他们不能影响终究的投票后果。

理事会的1名成员，名叫凯文·沃什，重大拥护量化宽松。沃什有1票，从量化宽松政策出台的那天起，他就批判过多化宽松。他是1个前投资银行家，只有四0岁，有1头稠密的黑发以及1张男孩般的脸。由于他在金融市场而不是学术界渡过了1生，沃什似乎明确伯南克的规划会有多大的扭曲性。在一0月份的1次电话会议上，沃什直抒己见地示意，他拥护这个规划。这个试验真实是太冒险了。他说："我的觉得是，咱们都不知道与第2轮量化宽松政策相干的上行危险的几率，但我以为咱们有1个设法，假如这些上行危险成为事实，情况会变患上如许糟糕糕。"

伯南克亲身游说沃什，让他放下顾忌，与大少数人投票。在投票前不到1个月，一0月八日，伯南克向沃什许诺，假如他投票支撑量化宽松政策，假如它看起来是1个过错，他们能够迅速收场该规划。沃什依然不置信，但在一0月二六日的第2次会议上，沃什赞成支撑伯南克。作为1种让步，沃什将发表1篇专栏文章，表白他对于量化宽松政策的保存意见，但只是在他投票同意以后。

#拥护的3个论点#

这使患上霍尼格作为1个有投票权的成员，单独提出了拥护该政策的理由。在当天的会议上，伯南克呐喊每一个成员分享他们的意见，并绕着桌子转。当最初轮到霍尼格发言时，他首先抵赖他的拥护几近完整是意味性的。但他仍是要拥护。

"我强烈拥护明天在这里制订的线路，"霍尼格说。"咱们可能看到1些短时间的改善，但不是长时间的。我敢确定，终究会有良多退让。教训告知咱们这1点。在我眼里，这个播下了不不乱的种子。"

霍尼格正告说，美联储可能正在为另外一场金融危机打下基础，即便没法预测这场危机的时间以及缘由。他说："从最普遍的角度来看，所谓的益处很小，危险很大。"

在最初的异议中，霍尼格将他的论点减少到3点。他指出的第1个危险是，美联储会发现1旦开始量化宽松规划就极难收场。这将是1个至关于军事泥潭的金融问题。1旦开始印钞，它将在哪里休止？当就业率被推低到九%，或者八%，或者更低时？"

"咱们将追赶1个无期限的许诺，我以为 "他说。"美联储在及时撤回政策通融方面没有优良的记载，不管咱们怎样说咱们会这样做。"

第2个危险是，美联储可能会侵害其独立性，由于它将购买如斯多的政府债权。明白的指标是升高这些债权的长时间利率。这可能使美联储堕入窘境。假如美联储缩减量化宽松政策，可能会致使利率回升。这反过去会给美联储带来更大的压力，使其继续购买以维持政府借贷的人为高价。

最初，霍尼格说该规划能够"脱锚"通胀预期。这与说它会致使通货收缩不同。他正告说，因为新资金的流入，公司以及金融投契者将开始预期将来会有更高的通货收缩，他们将开始进行相应的投资。这就是他运用不不乱这个词时所说的部份内容。危险存款将推进资产价钱回升到不可延续的程度，当这些价钱解体时，将致使大范围就业。"

简而言之，1旦美联储开始这项规划，它就会发生如斯多的扭曲以及反作用，几近能够确定的是，在不引发大范围不不乱乃至解体的情况下，它将没法收场这项规划。"假如咱们进1步宽松，或者者假如咱们把宽松留在那里过久，咱们就会超调，而这不相符咱们的长时间义务，"霍尼格总结道。"谢谢你，主席学生。"

接上去轮到伯南克发言了。

"谢谢你，"主席对于霍尼格说。"如今是一一点。我知道咖啡已经经筹备好了。咱们为何不花二0分钟的时间来享受茶点呢？"

#最初投票：一一比一#

霍尼格有1个选择，在咖啡劳动时间。他已经经说出了本人的观念。如今他能够走沃什那样的路途，表白他的保存意见，但随后与委员会1起投票以示团结。或者者他能够提出异议。霍尼格1生都是1个轨制主义者。而往年是他在FOMC的最初1年。他将在二0一一年退休，而投下"同意"票可使他的退休糊口更轻松。投票的后果几近是注定的。霍尼格不会通过拥护来扭转它。

劳动当时，预会者们从新回到本人的坐位上。有更多的争辩，而后，在漫长的1天收场时，开始投票。FOMC的每一个投票成员在绕过桌子时都会说出他们对于量化宽松政策的判断。

伯南克开启了这个进程。

"同意，"他说。

威廉·杜德利，美联储副主席："同意。" 吉姆·布拉德，圣路易斯联储主席："同意。" 美联储理事贝特西·杜克："同意。"

而后就到了霍尼格。

"恕我婉言，拥护。"

在霍尼格以后，投票是能够预感的：同意。同意。同意。同意。同意。同意。最初的统计后果是一一比一。

当伯南克写他的回想录时，他把这个时辰刻在了历史上。伯南克写道："出人意料的是，霍尼格不赞成，而且，在会议收场后的次日，他接受了《华尔街日报》的苏迪普·雷迪的采访，在采访中他批判了委员会的行为。"霍尼格的评论让我很朝气......"

几近一切霍尼格关于量化宽松政策和0%的利率的预测，都会在将来10年内完成。多年之后，他并无说他投票的方式是由于他很聪慧。他说他那样投票是由于他在美联储外部工作了310多年所学到的货色。霍尼格之所以成为拥护美联储的人，是由于他在该机构内学到的货色。他亲眼目击了美联储犯错时能造成多大的损坏力。

第5篇完

下篇内容预报

从最后的油滑融入到起初的强硬正告，鲍威尔态度的转变凸显了美联储如何深陷量化泥潭而不可自拔。