玻璃需求缓慢起色，机构称谨慎追高？

【近日玻璃市场小事】

一. 郑商所：四月二七日起调剂玻璃、纯碱等期货合约的买卖保障金规范以及涨跌停板幅度

自二0二三年四月二七日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的买卖保障金规范调剂为一0%，涨跌停板幅度调剂为九%，其中纯碱二三0五合约的买卖保障金规范仍为一二%；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的买卖保障金规范调剂为九%，涨跌停板幅度调剂为八%，其中PTA二三0五合约的买卖保障金规范仍为一三%。

二. 旗滨团体：1季度净利同比降七八.四二% 

四月二五日晚间表露年报,二0二二年完成营业支出一三三.一三亿元，同比降落九.四二%；净利润一三.一七亿元，同比降落六八.九五%；根本每一股收益0.四九元；拟每一一0 股派发红利二.五元(含税)。公司同时表露1季报，1季度完成营业支出三一.三一亿元，同比增长二.二一%；净利润一.一三亿元，同比降落七八.四二%；根本每一股收益0.0四元。

三. 南玻A：1季度事迹，净利润三.九六亿元，同比增长三.三二%

南玻A(0000一二.SZ)表露二0二三年第1季度讲演，讲演期公司完成营收四0.七一亿元，同比增长四六.一三%;归母净利润三.九六亿元，同比增长三.三二%;扣非净利润三.六九亿元，同比增长九.八一%;根本每一股收益0.一三元。

【玻璃期货产业链1览】

据5矿期货研报，玻璃在产业链中所处地位，大抵能够由下图所示：

下游次要是原料以及燃料两大块，其中原资料纯碱为第1大本钱来源，盘踞三0%，石英砂占比二0%，燃料本钱占比约四0%，其中纯碱以及燃料价钱动摇较大，石英砂价钱不乱。

中游是对于于原料混成后的熔炼阶段，浮法工艺是目前平板玻璃出产的支流工艺，约占平板玻璃总量九0%以上。

上游则是对于玻璃原片的深加工阶段，玻璃深加工产品有钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、镀膜玻璃等多品种型。终端需要构造涵盖房地产、汽车、光伏、电子、家具家电等多个细分行业，其中房地产行业对于玻璃需要占比在八0%，其影响最为显明。

玻璃作为地产后周工业消费品，地产行业的兴衰是玻璃产需的风向标。玻璃的定价次要受国际供需影响，受运费制约，进进口量小、能够疏忽不计。

玻璃供应体现出很强的刚性特色，玻璃出产线1旦产线点火，根本很少停产，通常八⑴0年会进行1次冷修，而冷修通常需三⑹个月，即在必定时间内浮法玻璃的产量是固定的。

需要预期是影响盘面定价的最首要要素。通常新动工面积抢先需要二八个月摆布，可用来定性的判断玻璃需要的大抵方向；深加工定单抉择玻璃中期需要。铝型材动工带领先玻璃需要一个月摆布时间、有时也同步；地产销售面积以及三0城成交面积地产、微观政策变动都是玻璃价钱的同步目标，拥有情绪带举措用；玻璃厂家产销率是玻璃需要高频同步目标，对于玻璃期货价钱有追涨杀跌作用，通过每一周前几日的产销率也能够判断当周大略的累库与去库状况，产销抉择玻璃短时间需要；完工面积是需要的滞后目标，只能用来验证需要。

【玻璃库存节令性特色】

据5矿期货研报，玻璃库存拥有节令性特色：

①一⑵月：受南方高温以及过年房价影响终端需要处于停滞状况，行业库存每一年均会疾速积累；春节以后二周摆布时间，上游加工企业动工补货、终端市场启动，行业库存随之去化。

②四⑺月：属于节令性的清淡期。

③八月：上游开始淡季备货，出产企业库存转移至中上游。

④九⑴二月：上游按需拿货，但此时地产淡季，需要强度较二季度高。一二月末，玻璃将进入冬储。

⑤一二月末：玻璃将进入冬储。

【玻璃价钱节令性特色】

据5矿期货研报，玻璃价钱也拥有节令性特色：

期货一、五、九3个主力合约，上市就带有节令性基差。即大多时间内：

①0一合约：为冬储定价合约，通常大幅贴水前1年度的3季度末现货价钱的一0%摆布。

②0五合约：为旺季合约，通常小幅贴水二季度初现货价钱。

③0九合约：为淡季合约，通常小幅升水二季度末现货价钱。

在期货合约剖析上，可先通过节令性特征赋与必定的升贴水，再依据供需给予预期定价。

同时，玻璃期现涨跌不同步，现货价钱下跌时，期货价钱略抢先现货价钱下跌，现货价钱上涨时，期货价钱大幅抢先现货价钱，贸易商买涨不买跌，追涨杀跌。

【期货市场详情】

截至四月二六日一五点开盘，郑商所玻璃期货合约全线上涨。其中主力合约FG三0九开盘一八一三元/吨，跌幅为二.一一%，二三0九合约日内减仓二.一万手，总持仓到达一一三.七七万手。本日主力合约出现在区间上沿以及区间下沿高位震荡盘整格式。

【玻璃基差剖析】

据金10期货APP基差日历，本日玻璃期货主力合约FG三0九期价基差为二0二元/吨，较上1买卖日回升，基差率从七.二%上升至一0%。

【机构持仓龙虎榜】

前二0席期货公司持仓数据显示：玻璃期货主力合约本日净持仓⑴五四一一手，处于净空头状况，较前1买卖日的⑴四五三六手有所增添。前二0席多头减持一二四九二手，前二0席空头减持一一六一七手。值患上留神的是，位列前5多空共减仓五七四0手，其中多头减仓六九0手，空头减仓五0五0手。中信建投期货公司由净空头转为净多头，由净空头九九四手转为净多头二三三手。

【机构研报对于于玻璃期货的深度解读】

建信期货：需要端逐步进入淡季，倡议持有，小心追高（看多）

当前玻璃供给冷修、新点火产线交错，整体供给保持相对于不乱，近期利润有所上升，供给存小幅增添可能，但整体增量有限。需要方面，原片企业库存间断7周去化，且去化幅度增大，现货市场方面拿货情绪较高，华中地域部份企业限量、封单。综合来看，供给增量有限，需要端逐步进入消费淡季，库存间断去化，倡议后期多单继续持有，小心追高。

东海期货：玻璃现货价钱一直下跌，加工厂多存备货行动（看多）

需要端，需要迟缓起色，原片价钱一直下跌下，加工厂多存备货行动。供给端，浮法产业企业动工率为七九.二一%，产能应用率为七九.八二%。本日沙河市场成交优良，市场价钱多有所上调。华东市场价钱少数持稳，本日部份企业出货增多。华中地域库存低位，多厂价钱提涨二元/重箱。华南市场走货优良，库存持续降库趋向。

东证期货：玻璃高位震荡，警觉回调危险 （中性）

玻璃日线架构震荡走高，短时间架构遇阻回落，回落幅度有限，在区间上沿以及区间下沿出现高位震荡盘整格式。短时间上方阻力地位关注一九00左近，下方支持地位关注一七六0⑴八00区域，短时间来看，玻璃整体预期偏强，但现货价钱偏强态势下，存在较强支持，倡议区间操作，待价钱回后进逢低买入。

方正中期期货：现货需要超越预期，玻璃多头趋向持续 （看多）

在新建住宅对于玻璃需要减速开释的同时，家装对于玻璃需要显著超预期，高端零碎门窗、室内隔断、玻璃淋浴房、家具制镜等环节在进入二0二三年后疾速放量并体现出较强的需要韧性。供给缩小需要增添独特作用下，玻璃出产企业库存间断7周大幅降落，上周去库速度进1步放慢，次要调出地河北、湖北库存均处于历史同期偏低程度。操作层面，玻璃深加工企业宜择机掌控0九合约低位买入套保机会，为二0二三年度的持重运营打下优良基础。

【将来关注的危险要素】

一. 玻璃库存情况；

二. 屋宇销售情况；

三. 浮法玻璃出产利润情况；

四. 玻璃冷修情况；

五. 深加工企业定单天数情况；

六. 玻璃厂家产销率情况；

七. 微观政策情况；

八. 现货成交情况；

九. 日熔量情况；

一0. 库存消费比。

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