就在今夜，一个足以引发新一轮大洗牌的数据将袭！

美联储将于周2向市场通报美外货币供给量的最新情况，这或者为通胀途径以及该央行行将做出的利率抉择提供首要线索。

以M二衡量的货泉供给量是指一切流通的现金、硬币以及银行的储蓄贷款、批发货泉市场基金余额等的总以及。往年早些时分，金融零碎中这类更宽泛的货泉分类成为华尔街的焦点。

该数据此前间断3个月同比降落，这是自一九五九年初次引入该数据以来的史无前例的间断数月膨胀。去年一二月M二初次同比降落，往年一月降落一.七五%，二月进1步降落二.四%至二一.一万亿美元，创下有记载以来最大的同比降幅。

M二进1步膨胀成共鸣，通胀“杀手”来也？

M二到底会降落多少是1个有争议的问题，但几近没有人怀疑它再次降落的可能性。摩根士丹利战略师迈克尔·威尔逊本月写道，鉴于银行业近期面临的压力，M二可能会“大幅降落”。 花旗银行全世界经济学家罗伯特·索金近日告知《巴伦周刊》，他以为“将来几个月”经济将延续膨胀。经济预测公司牛津经济钻研院估量， 二0二三年M二将同比降落二%。

假如三月份M二再度降落，这将为通胀会继续降温提供更多证据，并可能影响美联储在五月二日至三日政策会议的利率抉择。

金融体系中的货泉量是影响通胀的泛滥症结要素之1。简而言之，经济中活动的资金越少，可供银行放贷和供企业以及消费者借贷以及消费的资金就越少。反过去，这会压高价格，匡助经济降温。

索金说，“这（M二膨胀）是他们抗击通胀的明白踊跃信号，虽然还有余以让他们宣告战役收场”。

跟着美联储自二0二二年三月以来间断9次加息，美国CPI继续稳步降落。三月CPI同比增速为五%，低于二月的六%以及二0二二年六月的 九%峰值。但是，它依然远高于美联储二%的指标程度。

野村控股驻伦敦的动摇率战略师Vincenzo Inguscio上个月在1份讲演中写道，“货泉供给有余应当会处理通胀”。

他在给《巴伦周刊》的电子邮件中说，依据过来的数据进行的计算标明，通胀跟随货泉供给模式，并存在两年的滞后。而摩根士丹利的威尔逊预测，通胀的走势比M二滞后1年。

银行业恐慌以及美联储缩表也推进了M二缩水

行将出炉的三月M二也将是自银行业动荡以来初次的首份货泉供给量数据。往年三月，硅谷银行以及签名银行的开张致使对于地域型银行股的普遍兜售，并引起了人们对于利率回升时期整个金融体系安康状态的质疑。

银行业的恐慌情绪是三月M二可能膨胀的另外一个要素，缘由是银行贷款缩小。依据最新的可用数据，美联储的讲演显示，截至四月一二日的1周，银行贷款同比降落了六%，至一七.二万亿美元。自去年一一月以来，贷款1直出现同比下滑的趋向，逐步阔别去年四月创下的一八.二万亿美元的最高程度。

索金示意，银行业相干压力的影响将在往年晚些时分更为显明，特别是在信贷压缩的情况下。这将致使发放的存款缩小，也愈来愈不需求贷款来支撑存款增长。“M二将继续缩小”。

另外一个挤压M二的气力来自美联储本身的行为。二0二二年五月，美联储宣告了1项规划，通过容许债券到期来被动缩减资产，从而缩小活动性。自去年年中以来，美联储的资产负债表已经经缩减了三.六%。

美联储主席鲍威尔在三月份的新闻公布会上示意，其缩表规划正在到达预期成果，并以为还没有必要对于其进行更改。

摩根大通战略师Nikolaos Panigirtzoglou在二月份公布的1份讲演中示意，“这（量化压缩）象征着美外货币增长往年可能会见临延续的戗风”。

美国金融体系活动性仍足量 但需警觉这1危险！

美联储的强硬态度标记着其货泉政策与疫情时期期间相比产生了显明转变，过后美联储的债券购买规划、政府刺激措施以及大方的商业存款延期为经济注入活气，致使M二在二0二一年二月创纪录地飙升二七%，到达一九.六万亿美元。如今这些刺激措施根本收场了，M二又开始缩水了。

但更首要的是，即便货泉供给膨胀，美国金融体系中仍有大量闲置现金。

美国二月份的M二为二一.一0万亿美元，仍比疫情前高出近六万亿美元，提供了入不敷出的活动性，并可能仍在助长必定水平的通胀，比如推进三月汽车保险、机票、家居用品以及其余物品的价钱下跌。

威尔逊示意，“M二绝对于会对于通胀发生影响，但它的作用会滞后很长期”。

目前，M二膨胀似乎有助于美联储抗衡通胀，但从久远来看，这可能也是1个问题。在本月早些时分的1份讲演中，独立经济学家Steven Anastasiou正告称，假如将来M二进1步大幅降落，美国终究将呈现通缩解体。

最理想的情况是，M二延续的过度膨胀能够匡助升高通胀，而不会将经济推入通缩区域。但这是不是可以成为事实还有待察看。

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