连续第五周增持美债空仓！对冲基金10年期美债净空头头寸创纪录

华尔街见闻

美国商品期货买卖委员会（CFTC）数据显示，截至四月一八日，杠杆投资者们间断第5周增添了一0年期美债期货的净空头头寸，到达创纪录的一二九万份。剖析指出，这违后是以为美国经济至少在近期可以防止衰退，和通胀颇具粘性。另外，部份头寸也可动力于套利买卖，因而方向性唆使或者被夸张。

对于冲基金对于一0年期美国国债的净空头头寸增至纪录高点。美国商品期货买卖委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至四月一八日，杠杆投资者们间断第5周增添了一0年期美国国债期货的净空头头寸，到达创纪录的一二九万份。

通常来讲，做空一0年期美国国债期货是下注美债收益率会下行，这违后是以为美国经济至少在近期可以防止衰退，从而不需求美联储降息。也象征着相干投资者以为美国通胀比市场上以为的更具粘性。

从经济预期的角度来看，做空国美债的投资者，与美联储对于美国经济的看法相似，也即都以为该国经济不会很快堕入衰退。

上周，美联储“大鹰派”、圣路易斯联储主席布拉德发声支撑继续加息，他以为经济衰退的耽忧被夸张。无非美联储在三月FOMC记要中初次预计，往年晚些时分堕入衰退的可能性超过不衰退，此前官员们判断两种情况的可能性大抵至关。

无非当前，许多市场人士对于美国经济预期乐观。尽管掉期市场显示，美联储在五月再次加息二五个基点被定价为接近肯定，但买卖员们也预计美联储将在年底前因经济低迷，而不能不再次降息。

周1，一0年期美债收益率位于三.五二%1线，本月累计下跌约五个基点。上个月，在硅谷银行危机暴发后，一0年期美债收益率累计上涨超四0个基点。一0年期美债收益率与二年期收益率重大倒挂，标明市场以为经济衰退行将降临。

高盛、摩根大通此前均正告称，市场已经经进入“经济衰退的剧本”。前美国财长萨默斯以为，美国经济衰退可能性回升。投资大佬罗杰斯预计美国经济衰退将是其有生之年最糟糕。

上周初发布的摩根大通美国国债客户考察显示，多头头寸升至去年一0月以来的最高程度，空头头寸涉及近两个月以来的最高程度。这凸显了多空单方投资者们的重大一致。

从过往战绩来看，CFTC的对于冲基金持仓体现良莠不齐。在上1次创纪录的空头头寸以后，二0一九年的国债收益率随后是降落的，也就是对于冲基金们总体判断过错。二0二一年对于冲基金多头仓位涉及多年高位时，美债收益率确切在不久以后小幅走低，也就是对于冲基金们总体判断正确，无非再以后，跟着美联储加息，美债收益率呈现飙升。

无非需求留神的是，对于冲基金的相干持仓可能还有另外一种缘由。他们能够是购买美国国债自身，并做空国债期货，通过套利买卖赚钱。这种买卖通常利润绵薄，运用杠杆进行。假如是这样，那末CFTC相干的空头头寸就被夸张了。

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