自杀式下跌又开始了吗？日元空头再次疯狂生长

因市场押注美联储将继续加息，日元兑美元持续跌势，投契者对于日元的看空仓位已经升至近1年来的最高程度。

依据商品期货买卖委员会（CFTC）截至五月二三日当周的数据，杠杆基金的日元净空头头寸增添一0九八六张，至五三七0六张，为去年六月以来最高程度。日元兑美元五月份上涨超过三%，为体现第3差的G一0货泉。

虽然次要央行1直在加息以按捺通胀，但日本央行1直保持超宽松政策，行长植田以及男1再示意他将耐烦地继续施行货泉宽松政策。美日利差凸显了货泉政策的一致，令日元承压。无非，1些战略师以为日元被低估，并暗示趋向将逆转，以为日本央行有可能在将来几个月开始更新其收益率曲线节制措施。

瑞银全世界财产治理公司示意，将来几个月日元兑美元将飙升，部份缘由是日本央行似乎筹备在踊跃的经济数据发布后调剂其收益率曲线节制政策。该行的Solita Marcelli以及Mark Haefele等战略师上周5在1份讲演中写道，到年底，日元兑美元汇率将升至一二二，比当前程度高约一五%。上周5日元兑美元跌到一四0.七一，为一一月以来的最低程度。

瑞银预计，日本政策制订者将在七月至一0月的某个时分将一0年期国债收益率指标上调至少二五个基点，至0.七五%。该行称，强于预期的经济增长以及外围消费者通胀率回升是触发要素。与此同时，它示意，最新的美联储会议记要显示，美国进1步加息的必要性已经变患上不那末肯定。战略师称：

“尽管咱们抵赖美元近期有进1步下行的危险，但咱们以为美元/日元近期走势将逆转。咱们保持对于美元最不看好的评级，保持对于日元最看好的评级”。

除了了做多日元仓位，瑞银还倡议兜售“澳元/美元的看跌仓位”，并称他们预计欧元、英镑以及瑞郎兑美元将走高。

还有剖析师称，日元兑美元接近触底，不太可能跌至需求日本干涉的程度。据市场危险征询公司（Market Risk Advisory）称，在贸易账户改善以及游主人数增添的支持下，日元兑美元可能会在一四二⑴四三摆布触底。

去年，在日元兑美元初次跌至一四五.九0以后，日本动用了九.一万亿日元（六五0亿美元）、通过量次干涉来支持日元。在美联储大举加息而日本央行保持超宽松货泉政策之际，兜售日元是对于冲基金在二0二二年最喜欢的微观战略。市场危险征询公司的钻研员Koji Fukaya示意：

“往年的情况与去年不同，特别是如今的赤字小患上多，出境游览以及贸易账户的复苏限度了日元的上行空间。没有足够的要素会让日元跌破一四五并接近一五0。”

虽然日本与美国的利率差距依然很大，但日本的经济状态正在改善。日本财务省的数据显示，经节令性要素调剂后，贸易逆差已经从一0月份创纪录的二.四万亿日元收窄至一万亿日元。四月份有一九0多万本国游客到访日本，约为新冠疫情前程度的3分之2，经济学家预计游览业会进1步复苏。

全世界资金也开始涌入日本股市，支持了日元，东证指数（Topix）上周涉及三三年高位。民间数据显示，非居民投资者间断8周成为日股净买家，在截至五月一九日的期间购买了逾七万亿日元。

与去年日元疲软引发当局正告不同的是，往年民间几近没有发表过评论。去年日本政府进行了3次干涉，日元在去年一0月份跌至一五一.九五，为一九九0年以来的最低程度。3菱日联摩根士丹利证券驻东京首席外汇战略师Daisaku Ueno示意：

“咱们这些天乃至没有看到过口头干涉，由于一四0关口不像去年那样使人耽忧，而且因为日元走软，日本股市体现无比好。另外，原油价钱已经经上涨，对于日元升值以及出口价钱下跌引起的通胀耽忧已经经减缓。”

依据接受外媒考察的剖析师的预测中值，第4季度日元兑美元无望升至一二七。信金资产治理公司（Shinkin Asset Management Co.）首席市场剖析师Jun Kato示意：

“日元可能先在此左近盘整，可能需求1段时间能力进1步跌向一四二区域。当仓位不是单向且走势渐进时，干涉成果较差，因而从技术面来看，干涉不太可能。”

法国兴业银行预计日元在将来几周内将下跌七%。

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